[금융소비자뉴스 정진교 기자] 미국의 장기 국채 수익률 상승이 국내 채권시장은 물론 원화 가치와 증시에까지 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나왔다. 미국 금융시장의 불안이 확대될 경우 외국인 자금 이탈로 이어질 가능성에도 유의해야 한다는 지적이다.
25일 금융투자업계에 따르면 강현주 자본시장연구원 선임연구위원은 최근 발간한 ‘미 국채 장기금리 상승의 구조적 배경과 시사점’에서 미국 장기금리 상승이 국내 금융시장에 미칠 파급 효과를 점검했다.
현재 글로벌 채권시장의 기준 역할을 하는 미국 국채 10년물 금리는 심리적 저항선으로 꼽히는 5% 안팎에서 움직이고 있다. 최근 장기금리 상승은 통화정책 기대나 물가 우려뿐 아니라 기간프리미엄과 실질금리 상승, 국채시장의 수요 구조 변화 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.
특히 중앙은행처럼 가격 변화에 상대적으로 둔감한 공적 보유 주체의 비중이 줄고, 가격에 민감한 민간 부문이 장기채권의 금리 변동 위험을 더 많이 떠안는 구조가 형성됐다는 게 자본시장연구원의 진단이다. AI 관련 기업들의 채권 발행 확대와 미 국채의 안전자산 프리미엄 약화, 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 불확실성 등도 시장에서 금리 상승 요인으로 거론되고 있다.
미국발 금리 상승 압력은 이미 국내 채권시장으로 번지고 있다. 국고채 3년물 금리는 4%를 웃도는 흐름을 이어가고 있다. 국내 장기금리 역시 초장기 국채 공급 증가와 보험사의 채권 매수 기반 약화 등 자체적인 상승 요인이 있는 상황이어서 해외 금리 충격까지 더해질 경우 부담이 커질 수 있다.
문제는 국채금리 상승이 금융회사와 기업, 가계로 차례로 전달될 수 있다는 점이다. 국고채 금리가 은행채와 회사채 금리를 결정하는 주요 기준으로 활용되는 만큼 장기금리가 오르면 민간 부문의 자금조달 비용도 상승한다. 위험회피 심화로 신용 스프레드까지 확대될 경우 기업의 금융비용 부담은 더 커질 수 있다.
가계도 직접적인 영향을 받을 수 있다. 강 연구위원은 변동금리 비중이 높은 가계대출의 특성상 시장금리 상승이 차주의 이자 부담으로 비교적 빠르게 옮겨갈 수 있다고 분석했다.
강 연구위원은 미국 장기금리가 추가로 오르고 미국 증시 조정으로 이어질 경우 위험선호 약화와 외국인 자본 유출을 거쳐 국내 주식시장에도 충격이 전달될 가능성을 경계해야 한다고 봤다.
