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흥국생명, 5억 달러 신종자본증권 상환한다...시중은행 RP 매입
흥국생명, 5억 달러 신종자본증권 상환한다...시중은행 RP 매입
  • 정윤승 기자
  • 승인 2022.11.07 23:04
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콜옵션 연기→행사로 번복, 4000억~5000억 RP 발행...은행·보험사들이 매수...DB생명도 만기 맞춰 상환할 듯

대주주 태광도 자금 확충 지원...'한국물' 신뢰도 저하 우려에 금융당국 정상 상환 압박한 정황

[금융소비자뉴스 정윤승 기자] 흥국생명이 오는 9일 예정된 5억 달러 규모의 신종자본증권(영구채)을 상환한다. 이례적인 콜옵션 미이행을 둘러싼 논란이 국내 금융회사의 외화 차입 여건을 악화할 수 있다는 우려가 확산하자 당국의 '보이지 않는 손'이 작용한 것으로 보인다.

흥국생명은 7일 보도자료를 내고 2017년 11월 발행한 5억달러 규모의 해외 신종자본증권에 대해 콜옵션을 행사하기로 결정했다고 밝혔다.

시중은행들이 이르면 8일 흥국생명이 발행하는 환매조건부채권(RP) 매입에 나선다. 이날 주요 시중은행들은 흥국생명에 크레디트익스포저(CE)를 부여하고 RP 매입으로 자금을 조달해주기로 뜻을 모았다.

RP는 발행자가 일정 기간이 지난 뒤 되사는 조건으로 발행하는 단기 채권이다. 현재 흥국생명이 조기 상환해야 하는 자금 규모는 약 5천 600억 원 정도다.

앞서 흥국생명은 이달 1일 가파른 금리 상승에 따른 자금시장 경색을 들어 신종자본증권의 콜옵션 행사를 연기한 바 있다. 이에 조기 상환권(콜옵션) 행사 대신 표면금리 인상(스텝업)을 선택하면서 국내 채권에 대한 해외 투자자의 신뢰를 깨뜨렸다는 비판을 받기도 했다.

이 과정에서 흥국생명이 금융당국과 사전 협의한 사실이 드러나고 이어 정부 책임론으로 불똥이 옮겨붙자 부담을 느낀 흥국생명이 입장을 번복한 것으로 풀이된다.

흥국생명에 이어 DB생명도 이달 13일로 예정된 300억 원 규모의 신종자본증권 콜옵션 행사를 내년 5월로 연기했지만 자체 자금으로 정해진 일정대로 상환할 예정이다.

흥국생명 관계자는 “기존 결정으로 야기된 금융시장의 혼란에 대해 사과드린다”며 “대주주인 태광그룹도 사회적 책임을 다하기 위해 (흥국생명의) 자본 확충을 지원할 것”이라고 말했다.

흥국생명은 신종자본증권 상환 자금을 마련하기 위해 4000억~5000억원 규모의 환매조건부채권(RP)을 발행하기로 했다. 흥국생명이 발행하는 RP는 국내 대형 은행 또는 보험사들이 매수했거나 매수할 것으로 알려졌다.

흥국생명은 2017년 신종자본증권 발행 당시 콜옵션 환율을 행사 시점이 아니라 발행 시점으로 적용하기로 계약한 바 있다. 즉 발행 시점의 환율로 환산된 5571억원에 대해 RP 조달 및 자체 보유자금을 합쳐 우선 상환하겠다는 얘기다.

태광그룹 관계자는 “일단 RP를 통해 급한 불부터 끄고 나서 유상증자 등을 통한 자본 확충에 나설 계획”이라며 “모회사인 태광산업 뿐만 아니라 대한화섬, 티엔알 등 계열사들이 십시일반하는 형태가 될 것”이라고 설명했다.

앞서 흥국생명은 지난 2017년 11월 재무 건전성을 선제로 보강하고자 5억 달러 규모의 신종자본증권에 콜옵션 상환 조건을 포함해 발행했다. 이달 9일은 해당 콜옵션의 만기일이다.

당초 흥국생명은 이를 차환 발행할 예정이었지만, 치솟는 금리에 발행 시장 상황이 악화하자 이를 포기하고 콜옵션을 이행하지 않기로 했다.

대신 스텝업 조항에 따라 투자자들에게 향후 6개월간 기존 금리(4.475%)에 콜옵션 만기일 이후 이자율결정기준일의 미 국채 5년물에 2.472%P(포인트)의 금리를 더해 이자율을 올려 지급하기로 했다.

이를 두고 시장에선 관행을 깬 신뢰를 문제 삼으며 비판 여론이 거셌다. 흥국생명을 둘러싼 논란으로 한국물 시장이 얼어붙었다는 논란도 컸다.

금융당국이 나서 흥국생명의 콜옵션 미이행이 합리적인 선택이라고 부연하며 힘을 실었지만, 시장은 냉담했다. 콜옵션을 행사하지 않겠다던 흥국생명이 돌연 상환을 결정하고 나선 것은 이 같은 대내외 평가를 고려한 것으로 보인다.

흥국생명의 정확한 RP 발행 규모는 미지수다. 다만 시장에선 흥국생명이 발행하는 RP를 균등 분배해 매입할 것으로 보고 있다.

보험업계 관계자는 “콜옵션 연기 결정 과정에서 금융당국이 개입한 사실이 알려졌고 자연스럽게 당국 책임론이 일면서 흥국생명의 부담이 더욱 커졌을 것”이라며 “사태를 조기 수습하기 위해 당국 차원에서 정상 상환을 밀어붙인 것으로 안다”고 설명했다.


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